日期：2009-08-23　22:11:08

　　[08投资与投机]
　　投资与投机，这两个整天被投资者挂有嘴边的词到底是什么意思，怎么样去精准定义它的含义和各自的范畴，在写这篇文章的时候，我遇到了很大的压力，虽然里心对投资和投机已经有很多年的思考，应该说有自己独到深入的见地，可是当要写出来的时候，却十分当心并不能很好的把心里的所思所想表达出来，不过这又是一个绕不过去的话题，再难写也得把它作出来。
　　投资是经过详尽的分析研究，对所投资的资产有充分的了解，其投资安全性相对得到保障的，未来收益是相对可预见的，买入时不单单以价格为考虑而是在合适的价格买入这资产的全部或部分权益的行为。也就是说花钱买入一个物有所值的资产，这个资产是你十分了解的，买入的目的是为了可以给你带来长期收益或资产增值的，而不是为了博得差价。投机的根本目的是为了在价格的波动中博得差价，而对所投目标不需要了解，在可能得到利润的前提下，可以容许相应的风险与之伴随。

　　许多人所了解的投资是长期持有股票，这样的见解是有偏差的，在股票价格远远背离内在价值的时候，投资者应该卖出股票，那个时候还持有股票事实上是在投机，投机价格还会涨，还能赚得更多的预期，而没有去想股价是一定会回归理性的，没有永远的泡沫，它一定会破的，投机也等在于就是玩短线，这个不是投资与投机的根本区别，只是它们很多时候表现出这样的特征。假设一个投资者拥有一支股票，是以充分研究过该资产后做出的决定然后在合理的价格买入，但一个月后股票价格涨了三倍，远远超出其内在价值，这个时候投资者把它慢慢的卖掉，这是一个投资行为。又假设一个投机者，看到一支股票涨得快就买入，但一个月后这支股票跌了四分之三，这投机者不舍得“割肉”而被迫‘长期持有’，这是一个不折不扣的投机行为。

　　投资与投机很多时候是以对所投之目标资产有没有仔细研究并以买入目标为判断标准的，而所投资之资产并不足以说明投资与投机的区别，像国债一般人都认为是一个很传统的投资目标资产，但它却也可以是一个投机的工具，如果有人在没有了解的情况下看到国债在升值而买入，这是一个投机行为。从股票方面说，有人认为所投资的行业和公司股票是决定投资与投机的区别，也有人认为只要价格合适，平凡的公司也可以是一个投资目标。像有些人一想到投资就会想到万科、招行、茅台这样的公司，除了这些行业龙头公司外的其它公司特别是ST的公司，都不会被他们接受为投资目标公司，其中最大的原因就是公司资产并不安全，但也有些人觉得不是行业第一的公司只要有大的‘安全边际’，一样可以成为好的投资工具，虽然这种投资里面已经带有一定的投机成份。在这一点上我觉得很难去说谁对谁错，也许本来就没有必要分出对错来，但我自己在行动中比较喜欢结合两者灵活变通，在大的方向上肯定是会投资我选中的公司，但出现好的机会也会适当参与，大的投资肯定是在好公司身上，但平凡的公司只要有好的价格我也不排除带有点儿投机性质的买入适量的股票。这平凡的公司一般指的是不被我选中但本质上很妥当的公司，比例中石油、中国平安、宝钢这类型的，如果是在合适的价格我会考虑的，但一般那些坏的公司就根本不会去关注，那怕价格再便宜。

　　投资在很多时候是相对而言，里面或多或少都带有一点投机的性质，如果严格上讲投资的话那必须是在充分确定未来资产安全性收益可预见性的情况下长期持有该资产，但我认为这样严格的定义是没有必要的，至少在实践上是不合适的，就像我认为价格高了就应该卖出，我认为这才是投资的根本，价格高了不卖出有两种，一种是只想持有资产不管市场报价，我管这种叫“纯投资”，一般公司的实际拥有人就是这种类型，但他们很多时候也在根据市场的情况不断的增持、减持，另一种是想博得更高报价的人，这种事实上已经是在投机，而不管他买入时是不是真的属于投资性质，应该说绝大多数投资者高价不卖出的原因是属于后者。

　　相对起投资而言，投机可就有许多的“纯投机”了，数波浪看趋势的可被定义为纯投机，他们有时连买入的股票对应的这家公司是做什么的都不知道，因为他们不需要知道，只需要看着股价往上涨就对了，我有一个朋友也是做私募的，他是不折不扣的投机者，有一次大家在一起讨论股市时讲到股盈率的时候，他居然问到底什么是市盈率，又跟市净率有什么区别，老听人家说，可自己总搞不清楚，我的确吃了一惊，还是耐着性子跟他讲解了一番，我真想知道什么人把钱交给他让他“投资”的，这又是为什么呢，当把钱交给他的这些人知道他连市盈率都不知为何物的时候，这些人还有勇气把钱交给他“投资”吗。

　　对于风险投资来讲，很多人认为这是一种投资的行为，因为它直接投资的是公司，对创业者的素质和能力也很在意，他们关心公司的业务情况，有时甚至直接参与公司的重大决策，但在我看来这样的理由并不能完全说明风险投资就是投资，我觉得风险投资应该被归类为投机的范畴，因为风险投资是在投资许多没有确定未来公司，甚至所投资的公司还没有成熟的业务模式，更别说盈利，而风险投资的目的也不是为了战略参与所投资公司的运营，只是为了把公司做大后到资本市场上市卖钱，它的基本思路是广撒网必定会有收获，下注几十家公司总有一家能成功，这家成功的可以赚到的钱就比投资所有这几十家公司的钱多好多倍，这从本质上讲是一种赌博，完全符合投机的定义。从大的层面上讲，风险投资对经济的正面意义是无可否认的，特别是高科技类型的公司，这种公司更是风险投资的主战场，得益于风险投资才诞生了许多伟大的公司，百度、腾讯、新浪这些互联网巨头都是风险投资的杰作，这些公司给我们的生活带来效率与改变。