易天行道：“那发行这东西有什么意义呢？直接发行股票不就完了，发行权证还这么麻烦。”

日期：2010-2-27 16:18:00

　　路远道：“我们国家推出权证的本意是想完善证券市场的机构和功能，成熟的证券市场产品既有基础性产品,如股票、债券,又有结构性产品,如 L O F、 E T F等,还要有衍生产品,如股指期权、股指期货等。而我国证券市场缺乏金融衍生产品,事实上是一个单边市场,不利于满足投资者多样化的投资需求,不利于提高资本市场效率,优化资源配置。权证的推出,则为创造新的金融衍生品市场、提供多样化投资工具、促进价格发现和资源配置提供了契机。权证可以为投资者提供了有效的风险管理工具和资产组合调整手段,极大地丰富市场投资品种。权证是具有买权或卖权的有价证券,为市场提供了新的避险工具和投资工具。由于权证具有期权性质,同时具有高财务杠杆的特点,因此投资者既可以进行利用它风险管理,也可以通过杠杆作用实现"以小搏大"的目的,增加了新的盈利模式。权证也可以为上市公司提供了新的融资方式,同时又可减轻上市公司的"圈钱"目的。在融资中,将权证与股票或债券同时发行,可以增加股票或债券的吸引力,提高投资者认购的积极性,便利上市公司筹资。同时,在融资中引入认股权证后,上市公司业绩如果出现下滑,就有可能导致大量权证不被执行,发行人将募集不到计划的资金规模,恶意圈钱的可能性被降低。另外,权证可以逐步行权,有利于发行人灵活地安排融资时间,避免一次性募资导致资金闲置。权证的推出,可以缓解证券公司的经营困境。对券商等中介机构来说,发行权证带来了拓展业务的机会,有助于改善目前券商业务品种单一的情况,增加新的业务收入来源。”

日期：2010-2-27 16:18:00

　　易天行似懂非懂地点了点头，道：“这么一说权证的功能确实不少啊。”
　　路远哈哈笑了起来：“本意往往和现实是背道而驰的。权证在我们的证券市场里也算得上臭名昭著了。”说着看了看易天行，又继续解释道：“稀缺性、T+0和中国股市天生缺乏的做空机制让权证炒作没有尽头。投机资金无限制的博傻在权证市场上表现的是淋漓尽致。我国股市第一个正式意义的权证是1992年6月大飞乐(即飞乐股份)发行的配股权证。同年10月30日，深宝安在深市向股东发行了我国第一张中长期(一年)认股权证：宝安93认股权证，发行总量为2640万张。宝安权证一发行就在市场上掀起了炒作狂潮，价格从4元一直飙到20元。但其价值始终是负值，随着权证存续期最后期限的临近，归零也就不可避免。桂柳工A2权证的价格从1元多起步，最高炒到4元。而正股价为7元左右的悦达股份，权证价格竟高达15元，并出现过一天涨637%的奇观。炒家在废纸上投入的无限热情让管理层终于忍无可忍，于1996年6月底终止了权证交易，之后9年再也没有发行新权证。”

　　易天行道：“这样看来权证的投机性确实太大了。”
日期：2010-2-27 16:20:00

　　路远道：“是啊，2005年股改序幕拉开，新博傻工具重现江湖。据统计，沪市有宝钢、武钢、招行、南航等17家上市公司，先后在股改中利用权证作为股改对价，相关大股东发行了21只权证产品，并在上交所挂牌交易。当股改产物宝钢权证在2005年8月23日归来，迎接它的仍旧是恶炒。宝钢权证从上市那一刻起就没让管理层少操心，风险警示从上市那一刻起就没有停止过，这种警示在中国股市发展的10多年中其力度与幅度是前所未有的，管理层差不多已经到了月月讲、天天讲、时时讲的地步，好话丑话已经说尽，但炒作者还是置若罔闻，最后弄到两败俱伤

日期：2010-2-27 16:21:00

　　割肉机道：“看来管理层也是没有更好的办法啊。那你说的末日轮是怎么回事？”
　　路远笑了笑，对割肉机道：“在权证的最后几天的交易时间里，往往会出现不管价值的击鼓传花，投机资金疯狂炒作，我给你举几个最著名的例子：第一就是2007年6月22日 钾肥认沽权证到期不归零，成为轰动一时的“肥姑奇案”。该权证在2007年5.30印花税调整的刺激下全面爆发，一天成交金额竟然达到数百亿，短短三天时间，价格猛涨十倍，创造了一个不知真假的“义庄”形象和价外权证(价值为0)到期不归零的神话。”

　　割肉机听了不禁乍舌：“三天十倍，太厉害了。”
　　路远继续道：“还有一个例子也是认沽权证，也是非常的有名，这就是最后一只认沽权证——南航权证又点燃了新战火，后者也成为了史上争议最大的权证，26家券商无限创设了123亿份南航JTP1，为他们赢得了超过200亿元的账面利润，直接的亏损人就是参与者，包括游资和散户。但也正是价值为零的废纸，迫使管理层为了平息广大散户的怨气而授意券商在其到期前全部注销创设筹码，回吐了约66亿元，使得价格从三毛多猛涨到一元多，其实该过程就是给散户拉高解套。”

　　割肉机听了有些兴奋道：“末日轮这么爆炒，我们要是赶上就能有资金和姓罗的斗一斗了。”
　　路远摇了摇头道：“现在管理层监管的很严，如果是实在没有办法，我是根本不会考虑这种博傻的游戏的，风险是太大了，弄不好，我们不但不能赚到足够的资金，还有可能会被杀的一文不剩。”
　　割肉机道：“如果你真要炒什么末日轮，如果失败，那你连和罗绍阳交手的机会也没有了。”
　　路远道：“是啊，但是现在顾不了这么多了，也只能试一试了。”说着凝神看着易天行：“你别忘了，我的时间可能不多了。”
　　易天行听了后，沉默良久。
日期：2010-2-27 19:16:00

　　当时给铁牛算完卦之后，铁牛拉住横古道长，说家里有怪事发生，请求前去解救。横古道长听了心中暗喜，知道铁牛所说可能与镇子里出现的怪事有关，自己在这里摆摊算卦的目的就是要的这个效果，便点头对铁牛道：“如果你家真的出现很怪异的事情，我当然得过去看一下。”
　　说完横古道长便和易天行就挤出了满是诧异目光的人群，跟着铁牛往他家的方向走去。
　　围观的人群有许多好事者，也跟在了他们三人的身后，想再看一看事情的后续发展。
　　铁牛家本身就在镇子里，距离自然不是很远，不大会的功夫就到了。
　　一进院子，铁牛便把院子大门紧紧关上，把外面那些好事者都关在了外面后，三人便来到了屋里。
　　进来屋来，三人各自找了个座位坐了下来。趁着铁牛给他们找杯子倒水的工夫，横古道长仔细观察了一下屋内的陈设。屋内摆设极其简单，基本上只有最基本的家俱，除了几张板凳和一张桌子外，另外就是一张床了，除此之外，竟然别无旁物了。
　　易天行也注意到了，有些吃惊的指着屋里的摆设笑着问铁牛道：“你这家里也太简单了吧？”
　　铁牛听了不好意思的笑了起来，把水端到二人面前，然后回答道：“是啊，家里就我一个人，所以镇上只能分给一个人的口粮，也都怪我的饭量太大，吃饭都吃不饱，更别说添置些别的东西了。”
　　横古师徒二人听了哈哈笑了起来，铁牛也摸了摸自己的脑袋，跟着笑起来。

　　笑过之后，横古道长正色对铁牛说道：“你先前提到的家里出了怪事，能跟我们讲讲是怎么回事吗？”
　　铁牛听了横古这话，表情也严肃了起来，说道：“不怕你们生气，其实以前我是不太相信你们这一套的，就是后来村子里频繁出现了些怪事，我才慢慢的有所相信。”
　　横古点点头道：“是啊，年轻人不相信宿命是对的，命运又不是一成不变的，相信它又有什么用呢。你说的村子里出现的怪事我已有所耳闻，你只说说你家里是怎么回事就可以了。”
　　铁牛眯起了眼睛，很神秘的压低了声音，对横古道长说道：“这事我也是一个月前才发现的。我们这镇子现在人口比较少了，因为发生很多怪事，大多数人都搬走了，只有一些像我这样没有经济条件搬出去的还住在这里。 其实我们更想搬出去，因为有些事就发生在我们自己的身上。”