日期：2013-08-28 14:06:52
　　人类常乐于用自己的经历，尤其是成功的过去，作为未来类似事件遭遇时决策的“指南”，对于重视“经验”的中国人，心态更是如此，所以才有“墨守成规”这类的中国成语。
　　“墨守成规”系由「墨守」及「成规」二语组合而成。 「墨守」见于《战国策．齐策六》。战国时，意图称霸的楚国计划要攻打宋国的都城。当时有名的工匠鲁班特地建造了一付为攻城之用的“云梯”。墨子听到这个消息，就从鲁国动身，走了十天十夜，到达郢都，去见鲁班，跟他在楚王面前预演，要证明这座云梯没有用处，让楚王打消攻宋的念头。墨子用衣带圈起来当城池，用木板当武器，鲁班连用了九种方法进攻都没有成功，而墨子守御的方法还有余。这就是所谓的「墨翟之守」。「成规」则见于《三国志．卷四四．蒋琬等传》。三国时，蜀汉国君刘备临终前将国家大事托付诸葛亮，辅佐后主刘禅。而诸葛亮也不付所托，鞠躬尽瘁，死于军中。诸葛亮的去世原本可能会为蜀汉带来危机，所幸大臣蒋琬和费袆执政得宜，循着诸葛亮留下来的旧规则做事，保证了国家稳定过度。所以《三国志》的作者陈寿称其“承诸葛之成规”。后来分取这两个典源合用成「墨守成规」，用来指固守旧规不肯改变。我当时就是如此。有了雅虎的经历，当以通过网络买书为主业的“亚马孙”公司在1997年5月15日以每股18美元上市时，我几乎完全“熟视无睹”。

　　“邻家小妹”提出的问题让我重新认识网络的财富创造力，开始关注“雅虎”和“亚马孙”之类公司的股票。那是1998年的4月，雅虎的股票价格已接近200美元大关（调整分股之后），而亚马孙也接近百元，按其股票上市当天的收盘价算，雅虎的股票不到2年涨了6倍多，亚马孙一年涨了5倍。
　　我有点坐不住了。网络无穷尽般的魔幻，创造着财富，我岂能置身事外。
　　日期：2013-08-28 14:43:32
　　五.　股市的革命性变革
　　转眼就进入了夏季。我的论文答辩通过，因为没有其他的选择，我接受了培根教授的“研究助理教授”的职位，虽然这个职位是以项目资金为基础，是“临时工”，年薪也只有2.5万美元，但培根教授同意为我申请“劳工卡（H1签证）”，加之太太尚未毕业，女儿也刚刚熟悉环境，有了新朋友，不宜迁居，我就“笑纳”了。
　　大学做研究助教最大的好处是自由，因为“研究结果”是工作业绩的唯一衡量标准，而这样的业绩并不必须在每天早8点晚5点的时段中完成，可以在一天中任何时候，甚至周末来进行，所以，我可以通过网络在股市开市期间观察股市和股票。人类的认知能力主要来自于信息的积累和分析，随着天天看着“雅虎”“亚马孙”之类的股票在股市上“打滚”“攀高”，我开始意识到现时的股市不仅和教科书讲述的不同，而且和我几年前感知的股市也有很大的差异。然而，我一时说不清差异是什么，为什么有差异。

　　正为股市差异问题困惑，电话铃响起。是中国同学会的死党打来的，说是现在大多留学生或家属都开始投资股市，同学会决定成立一个“投资俱乐部”，要我来主持。
　　刚放下电话，“牛妹”又打来电话咨询参加“日交易（Day Trading）”培训的问题。她是从网上看到的“招生广告”，说是培训了的学生可以很容易日入千元，但学费很贵，两周800美元。她把链接寄给我，要我看看值不值得。
　　虽说纳斯达克的电子交易起源于1970年代初期，但“日交易”的发展，却是近一年多才兴旺起来的。所谓“日交易”就是当日完成股票买进卖出的交易，从交易中获利。按照“牛妹”给的网址，我仔细的阅读了培训课的广告，竟然对这些天“耿耿于怀”的股市困惑有了一种恍然大悟的感觉，这大概就叫“灵感”吧。
　　日期：2013-08-29 16:26:50
　　金融 - 货币，银行和金融市场本是经济发展的产物，随分工和交换应运而生。然而，过去几年，伴随计算机和网络为代表的通讯和信息技术的飞跃发展，加上金融自由化潮流，包括政府金融监管机构取消固定佣金，允许更多的证卷商进入股票市场，竞争交易佣金。而网络信息技术的飞跃一方面促成电子交易平台的建设和发展，股票交易不再必须通过代理人面对面的场内交易，买卖双方透过电子通讯网络（ECN）实现交易。

　　电子交易平台的发展对于股票市场具有颠覆性的影响。首先是交易成本的零趋势，因为电子平台上交易自动撮合，无须代理商；其次是市场信息更加透明，透过电子交易平台，任何人，在世界任何地方，只要有网络，就能获得股票即时交易数量和价格，这加快了交易速度，缩小了买卖价差。电子平台让交易更加便捷，成本低廉。在另一方面，魔幻的网络将千家万户纳入交易平台，而股市不断走高让“参与”变得更具吸引力，这又反过来增强了股市的流动性。

　　理论上，股票市场作为金融体系的一个重要组成部分，是作为一种交易的机制，使人们能够以最低交易手续费购买和出售股票，目的是增加股市的流动性。正是通过交易，股票市场为筹集资金，转移风险，货币需求等提供最有效，最方便的，最公平的无空间制约的市场。同时，交易还是发现价格的机制。根据尤金。法玛（Eugene Fama）的有效市场假说和套利理论，股票市场是最公平，最有效的市场。通过市场的交易，充分发挥股市投资的功能，而因为信息充分，股市上参与交易的都是理性的经济人，所以靠交易不能持续获利，更不用说暴利。

　　但现实中，由于有效市场的论的假设前提不存在，关键的是人绝非经济人，这就创造了在股票市场交易可以获利，甚至暴利的可能性。股市不仅是简单的供给和需求的汇聚平台，更是人性碰撞的竞技场，千变万化的人性，或是胆怯，或是胆大包天，或是阴险狡诈，或是礼让坦荡，或是恐惧，或是贪婪，等等之类的人性都在这里纠结，交锋，让股市格外的风波诡谲。这如“锦上添花”让非理性行为可以转化成交易的利润。

　　在《聪明的投资者》一书中，价值投资大师本杰明。格雷厄姆（Benjamin Graham）明确的提出，股市中投资的真谛在于企业内在价值的发现，而非投资 者短期的投机行为。他强调投资者买股票不仅要有“安全投资的极限”，更要确保所购买的股票的价值，因此，在股市上投资关键在于用合理的价格购买长期中有价值企业的股票。虽说格雷厄姆价值投资一直被奉为股市投资的金科玉律，至今仍对全球金融业产生着深远的影响，并为证券市场造就了一批亿万富翁。然而，在信息革命大潮的冲击下，在股市上交易谋求暴利闪亮登场。

　　当现代信息技术通过网络将股市摆进了千家万户，尤其是当资本规模庞大，追逐暴利动机最旺盛的投资银行，风险基金，对冲基金，私募基金，共同基金，主权基金，退休基金等等参与股市交易，这就从根本上改变了股市功能和运作方式：股市不再只是实现资本筹措和分配的公平有效的市场，也是人类为了金钱与财富博弈的场所，交易就是博弈的载体。投行和基金的参与，不仅放大了交易的功能和规模，也加剧了股价的波动。股市也因此变得更加具有魅力，创造了更大的财富机会的和风险。

　　交易成为股市的主流之一，反映在交易量，交易金额一飞冲天。1980年美国纽约股市平均每天的交易量是5000万股左右，1998年的前8个月已暴涨70倍到平均每天35亿股左右，交易金额从每天10多亿暴增到600 – 1000亿美元之间。这还不包括美国另外两大股市，纳斯达克和美国股市的交易。量变反映出质变。