今天大盘的大阴线虽然比较难看，但仔细观察，大部分有望走出国庆行情的个股图形依然十分漂亮，不过是上升途中的一次调整而已。也说明，今天的大跌绝对不是趋势反转的大跌，大可不必惊慌。
　　准备进入个股博弈的主题，如果今天回复数超过50，就今晚开始这个话题！

日期：2009-09-19　09:03:43

　　前面聊的都是宏观的东东，而且由于一些可以理解的原因，部分内容也不大想说太直接，所以关注的人不多在预料之中。昨天发贴说“回复超过50”就在昨晚开始聊个股操作层面的话题，倒并非矫情。只是希望有点精神支持，能把本人从困意中解脱出来。呵呵，发完贴以后本来只想眯一会，结果一觉睡到了大天亮。跟昨晚在等待我继续的朋友说声抱歉。

　　zeleo朋友问到“买入时机”，“买入”、“卖出”也正是我开始个股博弈首先要讨论的问题。

日期：2009-09-19　10:03:12

　　如果宏观分析解决的是方向性问题的话，微观判断就是解决实际操作的问题。
　　前面分析过三类资本博弈过程中的思维方式和行为特征，但具体到对任何一只个股的操作其实无外乎就是“买入”或“卖出”。
　　个人资本进入股市的目的是赚钱，或者说是赚取超额现金收入。所以人个资本的一般行为模式是在低价买入，在高价卖出，套现利润。买入和卖出之间的因时间周期的不同而被定义为“短线”、“中线”、“长线”。当买入股票的当前价格低于买入价时，卖出意味着亏损的确认，这个时候个人资本一般是不会选择卖出的。中国股市发展这么多年，相对新股民而言，经历过多次暴跌的老股民的操作辞典多了“止损”两个字，也就意味着当某只个股下跌的时候，在亏损情况下仍然会有一定数量的个人资本选择卖出。我在前面说过，股市是一场标准的“博傻游戏”，参与游戏的每个“傻子”都不会相信自己是最傻的，所以，相对于“卖出”的决策，个人资本更容易做出买入的决定。

　　产业资本在赚钱这一点上与个人资本是超级一致的。也就是说，低买高卖，也是产业资本的基本行为方式。所不同的是，在特定的个股上（比如产业资本“做庄”的个股或者用于影响指数运行的权重个股等），产业资本会保持一部分的持仓，而且产业资本的“买入”和“卖出”操作还将表现为“拉升”，“打压”，因此产业资本的“买入”和“卖出”的基本行为是低买高卖，但为了营销的需要，在必要的时候也会有高买低卖。之所以说是营销的需要，是因为高买低卖的操作，是为了吸引个人资本的注意力，诱导个人资本作出产业资本所期望的操作。

　　金融资本在股市中不是以“赚钱”为基本目标是其与个人资本和产业资本的重要区别。一个简单的道理，如果股市里所有的资本都是以卖出获利为最终目标，其必然存在崩盘的风险，其道理和所有人的储户都到银行去提款，造成挤提，银行必然破产一样的。很多人认为中国的股市有崩盘的可能，其原因就是中国股市资本组成主要还是个人资本与产业资本这类以卖出获利为第一目的的资金。金融资本“不以赚钱为基本目标”不是说金融资本不需要利润，在国外成熟的市场，有指数期货等丰富的金融衍生品与完善的套利机制。金融资本在股市中就不会表现出完全追逐低买高卖的行为特点，减少了股市的系统性风险。相对于个人资本而言，“卖出”操作比“买入操作”对金融资本而言更容易作出决定。

　　回深圳老麦网友，搭救谈不上，不妨把你的持仓说一下，我给你一些建议吧。

日期：2009-09-19　10:32:22

　　回bob5526294，“请问这股市是资金推动的,但如没有足够的个人资本(散户)之类,所有的大小非及庄等.....拉高股价后,谁来接货???毕竟,人民的全部储蓄(如除去大鳄的,真的不是很多),相比那些大鳄(包括融资)来说,还是不够的...”
　　1、金融资本、产业资本之间也有博弈，金融资本、产业资本是两大类别，但由于资本所有者不同，不同的利益集团在博弈中也互有胜负，不只是个人资本才会亏损。
　　2、对于某一支个股而言，如果真的到了绝对高位，如果流通股份的主要控制者是金融资本，它并不需要通过全部抛售来获得现金收入，因此也就不存在所谓一定需要有人高位接货了。如果只是部分抛售，在很多时候，是有足够的办法做到买卖是平衡的。
　　3、如果到了绝对高位，而主要控制者是产业资本，它的出货点一定不是这个高位，它会将股价打下去几个台阶，再稍微拉起来一点点，这个时候不愁没人买的。
　　对于虚拟经济，不断吹大泡泡再到泡泡破灭，再开始新一轮的吹泡泡的过程，是不以个人意志转移的客观规律，所以从总量上如果真出现你所说的接货问题时，那就来个自由落体，暴跌过后找到下一个资金平衡点。


日期：2009-09-19　11:25:59

　　估值体系
　　与“买入”和“卖出”操作密切相关的就是估值体系，无论是个人资本、产业资本还是金融资本，作出“买入”和“卖出”的判断的基础是对个股进行价值评估。
　　金融资本的运作模式决定了其估值体系是最完善，但估值因素相对却最简单，所谓简单，它的主要估值是建立在对企业经营状况以及宏观经济趋势分析的基础之上，也就是我们所说的基本面分析。我们经常可以看到这样的奇怪现象，在某只个股短期涨幅很大的情况下，基金在高位买入，比如七月的中孚实业，最近的海王生物、奥飞动漫等。这其中不排除利益输送的可能，但即使是利益输送，基金经理仍可以安然无恙的话，它的估值体系不能不说是可以帮它开脱的一个重要原因。

　　产业资本的形态比较复杂，从题材股的爆炒可以看出，其估值体系更接近于所谓“注意力经济”的估值模式，有点类似于互联网“访问量和注册人数”比实际盈利能力更重要的阶段。这和我一直所说的，“注重营销手段”向来是产业资本的经营理念！说到这，也不难理解，为何中国股市一直市盈率偏高，在产业资本主导，以“注意力经济”估值为主流的市场，市盈率怎么可能不高？可叹的是有些所谓的“砖家”非要找出这样或那样的理由来，诸如中国GDP年增长率高，市盈率等于存款利率的倒数等所谓专业分析，纯粹就是在蒙人！产业资本估值的成功还在于它们在传统产业的营销过程中，对绝大多数中国人的消费心理有十分准确的把握！

　　个人资本估值的一个特点就是“不确定性”。这一点，我们可以用台湾的民主选举来打比方，真正的深蓝和深绿选民所占的比例都不高，各约20%左右。60%的是中间选民，他们可能会因为一些事件的触发而改变原来的决定，上一次陈水扁利用两颗子丨弹丨赢得选举就是一次成功的事件策划。中国股市里的个人资本也一样，真正坚定以价值投资为本的长线投资股民和完全不看基本面的技术派短线投机者都不多，大部分人的估值是随波逐流，在盘面上经典的表现就是跟风盘和恐慌盘。这也是我一直强调“个人资本是奉献者”的原因，在一个充分投机的市场中，估值都处于“不确定性”中，又怎么可能获得期望的收益呢？


日期：2009-09-19　12:39:55

　　股价波动的节奏
　　不同资本的估值判断推动其做出“买入”或“卖出”的决定，并进而形成股价的上下波动。由于股价的波动是多方博弈的结果，要想对其做出准确的预测是不可能，但是在一定范围内，它会呈现出一定的规律。诸如波浪理论、MACD、KDJ、OBV等技术指标就是建立大量数据分析的基础，站在不同角度得出来的不同的数学模型，它在一定程度上可以反映股价的波动趋势，但完全依靠它们显然是不够的，因为这些技术指标的理论基础都不包括也不可能包括直接参与博弈主体的心理分析。

　　这些指标在国外成熟的股市指导价值远大于中国股市，其原因就是国外股市的参与者，即使是个人资本也是相当程度的理性经济人，但在中国，大多数参与股市的个人绝不能当作理性经济人来看待！这也是在前文中为什么会提到两个骗局，提到假货、信用缺失充斥中国市场这些与股市看来毫不相关的原因。