虽然技术分析的历史实践也确实证明了它的业绩一般，但在市场上始终不乏追随者，尤其在中国似乎粉丝更多，这可能与中国股民喜欢短线交易有关系。你可能会有这样一个疑问：如果技术分析真的与抛硬币没有两样的话，那么它为什么还会在市场上长期存在呢？这也许需要弗雷泽⑤来给我们解释：可能因为人类总有点神秘主义的情结，相信存在神秘、超自然的规律。比如现在我们在公园等处还能看见有人留着花白胡子眯着眼睛，在他面前拿几个石头压着一块油腻腻的破布，上书“看相算命”几个大字——他们跟技术分析者虽然在本质上差不多，但却骄傲地拥有更为悠久的历史。

　　我建议你不用花精力去学习技术分析，但有几个技术分析的基本指标我们还是需要了解，虽然这些指标不能预测未来，却有助于我们了解现在与过去。
　　首先要了解四个价格：开盘价、收盘价、最高价、最低价。我们只说最实用的内容，不去考虑什么集合竞价、连续竞价等竞价机制。简单地讲，开盘价就是一只股票在一天中的第一个成交价格，而收盘价是一天中的最后一个成交价格。至于最高价与最低价就明白得都不用我解释了。
　　第二是成交量，也就是一只股票的买卖股数(单边计算)。成交量代表了一只股票的交易活跃程度，这个对证券公司尤为重要，因为它一般是按成交量到股民的腰包里掏钱收手续费的。
　　第三是K线图。K线图又被称为蜡烛图，据说起源于18世纪日本的米市，当时日本的米商用来表示米价的变动，后因其标画方法具有独到之处，因而在股市及期市中被广泛应用。现在一般的行情软件上显示的都是日K线图，之所以取这个名字是因为它以一个交易日为考察周期。日K线图以考察的交易日的开盘价、最高价、最低价和收盘价绘制而成，其结构可分为上影线、下影线及中间实体三部分，中间的矩形称为实体，影线在实体上方的细线叫上影线，下方的部分叫下影线。当收盘价高于开盘价时，实体部分一般绘成红色，称为“阳线”；当收盘价低于开盘价时，实体部分一般绘成绿色，称为“阴线”。每根K线上都标识了四个价格信息：上影线的上方端点表示最高价，下影线的下方端点表示最低价；如果是阳线，实体的上方边线为收盘价，下方边线为开盘价；而如果是阴线，则实体的上方边线为开盘价，下方边线为收盘价(见图1)。

　　此外，也还有其他考察周期的K线图，比如长的有周K线、月K线，而短的有小时K线、分钟K线。顾名思义，它们与日K线相比，区别在于考察周期不同，而绘制原理一样。这里特别要说明一下的是，中国股民已经习惯了红色代表上涨而绿色代表下跌，其实在国际惯例中，恰好相反。——是不是有点吃惊？当初在中国证券市场建设初期是谁与国际惯例反其道而行之如今已不可考，但理由我们都可以猜得到：在我们的文化里，红色代表喜庆，比如婚礼叫做“红喜事”。而绿色，想想“绿帽子”就知道绿色在中国文化里是什么地位了……不过，至少在交通信号灯上，我们还没有执拗地强调中国特色，否则不知多少外国友人到中国来要“闯绿灯”了。

　　关于技术分析的指标，我认为了解以上三个就足够了，而且再次说明，学习这些指标无益于我们预测未来，只是方便我们了解过去而已。至于其他的什么“均线”“内盘”“外盘”和OBV等英文缩写字母之类的“屠龙术”就让技术分析者自己去把玩好了，我们还是来看一看另外一种分析方法。

日期：2009-06-18　20:25:46

　　1.8股市天气预报
　　前面讲过，股价在短期内无法预测，而长期内会向价值回归。那么，是不是意味着分析股票的价值就可以找到股价在长期内的趋势？正是如此，采用这种方法来进行投资分析的就是基本面分析法。
　　由于股票的价值由其未来的利润而决定，基本面分析法的着手点便是研究公司在未来的赢利情况、计算其价值，然后将价值与价格进行比较，当价格远低于价值时便买入，而当价格达到或超过价值时卖出。
　　这个原理并不复杂，看完了上面的方法，数学成绩好的同志可能现在已经热血沸腾了：算出现值再拿来与价格对比，连微积分都没有用上，太容易了！——在你挽袖子准备大算一场之前，我不得不来泼盆冷水：基本面分析与数学能力基本没有关系，股神巴菲特就曾说过，他用过的最高级的数学知识也不过就是比率而已。
　　基本面分析的重点不在数学演算价值，而在于预测赢利。前面讲过，要计算现值，我们必须要知道上市公司未来的利润，即使你有再深厚的数学功底，也不可能爬进时间隧道找到这些数据。所以，价值投资的核心是预测上市公司的赢利，而要做到这样的预测，必须对上市公司的经营状况与其所在的行业有相当深刻的了解，这也就是为什么目前的证券研究人员大都按行业来分工，而所谓“复合型人才”在研究机构特别受欢迎，比如如果你本科学医而硕士学金融，来做医药行业的研究便是左右逢源。

　　由于基本面分析需要对公司、行业乃至宏观经济有相当全面深刻的了解，我们不是专业人士，不可能具有它所要求的背景知识，这里只讲一种最简单的基本面分析法——市盈率分析。
　　市盈率等于股价除以每股赢利⑥。从价值投资的角度来讲，股价相当于我们付出的成本，所以是越低越好；而每股赢利可以看成是我们的收益，那便是越高越妙。因此，根据小学数学知识，一只股票的市盈率越低，这只股票的投资价值就越大。为了方便理解，你可以把市盈率当作回收投资的年数，而它的倒数看成收益率(假设前提是赢利不变且不考虑税收问题)。比如，如果一只股票的市盈率为20，那么意味着如果上市公司的利润全部拿来分红，你买入的股票在20年就可以收回全部投资，而年收益率便为5％。在2007年的大牛市中，一些股票的市盈率高达1 000多，也就是投资回收期要1 000多年。换句话说，相当于你在宋朝的祖先买了这只股票，传到你这里才算收回了投资。而一些更夸张的股票市盈率上万，那可能要周口店的“北京人”传到承办奥运会的“北京人”才收得回投资了。

　　市盈率分析是最简化的一个分析方法，通常来说，不能单依靠它来作为投资决策的标准，原因很简单，它反映的是过去而不是未来的情况。市盈率计算公式中的每股赢利一般是用去年的数据，这说明它只能反映上市公司的历史情况。而我们知道，根据“价值定律”，投资决策最重要的依据是未来的利润。例如，一家上市公司的市盈率现在可能为50，似乎很高，但如果它利润增长非常快，假设在第二年增长了2倍的话，那么其市盈率便可以下降到20以下；相反，一家上市公司的市盈率现在为15似乎正常，但第二年其利润急剧下降了75％，则其市盈率又会急增至60。因此，投资家费雪说：“要判断一只股票是便宜还是标价过高，真正重要的参考依据不是它今年的市盈率，而是它几年以后的市盈率。”所以，一些朝阳行业、快速增长的公司其市盈率偏高，但这不一定表示它股价高于价值；而夕阳行业、赢利下滑的公司，其市盈率较低，也并不能说明它就具有了安全边际。

　　正因为基本面分析的科学性以及它通过了一些投资家实践的验证，现在许多的机构投资者都宣称自己是“基本面分析师”，忠诚得似乎是在红旗下宣誓的新党员。那么，基本面分析的整体成绩如何呢？它对我们这样的散户是否适用？我不得不遗憾地说：对于散户，价值投资的基本面分析法并不具有太大的意义。
　　首先，基本面分析需要相当的背景知识，一般散户不具备这个条件。前面提到，进行基本面分析需要对上市公司、行业乃至宏观经济的情况有非常深入的了解，如果你连什么是“存贷利差”“资产负债管理”都搞不清楚的话，你能对银行业的发展作出判断吗？更不要提对某一家具体银行的前景进行分析了。一个奇怪的现象是，许多人认为其他领域需要专业知识，比如开家软件公司你至少得会点什么Java之类的语言吧？但一到炒股，大部分人好像都感觉连智障也可以玩，更不要提什么专业知识了。是的，要进入这个市场很容易，拿出几百元就可以开始买卖了，但是在这个市场上赚钱的人有多少呢？这好比长了两只手的人都能打几下乒乓球，但没有经过专业训练可能拿到比赛冠军吗？