关于第二条，价格以趋势方式演变，这指出了我们从股市盈利的关键所在。股市有且只有两种运行方式：趋势（上升趋势或下降趋势）和横向盘整（即“无趋势”）。因为股票价格波动取决于买卖双方的力量对比，这种力量对比此涨彼消、循环反复；只要市场存在，就没有任何一方能够完全消灭另一方；当一方占优的时候就会走出趋势行情，即多方占优走上升趋势，空方占优走下降趋势；当双方势均力敌的时候，就会呈现横盘震荡整理的形态。但是这种多空平衡状态无论时间长短都将会被最终打破，市场将重新走出趋势行情，趋势行情结束之后又重回无趋势行情，市场永远在这两种状态之间转换。如果无趋势行情结束之后展开的趋势行情延续原来的方向，则被称之为“整理形态”或“中继形态”；如果趋势方向逆转，则被称之为“反转形态”，相应的区域被称之为“顶部区域”或“底部区域”。
　　关于第三条，历史会重演，混沌理论【Chaos theory】已经将之修订为“自我相似性”，即市场所有的“顶”和“底”都类似，好比世界上没有两片完全相同的树叶，但是所有的树叶看起来都差不多。又好比你见到一个十年没有见面的朋友，你可以认识他，但他肯定和十年前有所不同，不论身材还是相貌。这样一改精确是更精确了，但不如前者简洁。需要指出的是即便历史无数次重演给我们带来丰厚的利润，但只要一次改变就会造成损失。特别是在极端行情里，面对“意外”或“小概率错误”仅仅用止损来弥补是不够的，因为短时间内造成的损失很可能是致命的！所以，当我们再次面对“历史”时，为避免因为机械使用技术分析给我们带来重大损失，必须使用本书后面将要介绍的“跟随理论”来弥补传统技术分析的不足。
　　正由于以上所述基本分析和技术分析的局限性，从而导致人们对市场是否真有内在规律的怀疑。1965年，萨缪尔森得出“在股市上赚钱和在赌场上赢钱的难度相等”的结论，认同随机漫步理论。随机漫步理论【Random Walk】认为，证券价格的波动是随机的，象一个在广场上行走的人一样，价格的下一步走向是没有规律的。证券市场中，价格走向受多方面因素的影响，一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。随机漫步理论无疑是对图表派的挑战，如果该理论成立，所有股票专家都无立足之地。比它更复杂的混沌理论，被认为是和量子物理、相对论齐名的二十世纪的三项重要科学发现之一。混沌是一种表观上混乱无序、而实际上具有深层次规律性的特殊运动形态；或者说，事物的发展在貌似随机的背后隐含着一种非线性因果的“高级秩序”，即原因的细微差别，可能导致结果的重大差异。大家耳熟能详的“事物（股票价格）永远沿阻力最小的途径运动”就是混沌理论的三大原则之一。
　　但是，相信我，你不需要成为混沌理论的专家就能从股市获利。我个人认为，混沌理论固然是一门伟大的学问，用它来研究自然万象和宇宙奥秘当不为过；但对于股市，根本不需要如此复杂的理论。因为该理论的复杂性甚至超过了股市本身！如果一个工具比被它研究的对象还复杂，我们何不直奔主题呢？对股市来说，传统的技术分析理论和本书将要介绍的理论和技术就足够了。
　　修订版）一个专业投资者的至深感悟【9】

　　作者按：
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　　9、三种人，三种投机
　　我们已经知道，股票这行，包括任何行业，永远都是老手赚新手的钱，内行赚外行的钱，专家赚大众的钱。当然成为专家仅仅是成功的必要条件，而非充分条件。成功的充分条件是：1，找到正确的道路；2，在正确的道路上坚持足够久的时间。做到这两点需要三项能力：归纳总结证券市场内在规律的能力（或曰化繁为简不为行情假象所迷惑的能力）、建立并执行自己的系统和哲学不为表面上漂亮但实际上有害无益的理论所误导的能力、不断从正确和错误中学习，调整策略向市场的本来面目贴近的能力；三项素质：即一个人做事的专注度、持久度和灵活度；以及一个特质：对证券交易无止境的热爱。参与这个市场当中的人，大体上可以分成三类：“搏傻者”、“专业投机者”和“价值投资者”，严格地讲只有这三种人，没有第四种。如果说有，那也只是其中两类人的交叉而已。

　　所谓“搏傻者”，有人说就是承担过量风险去追逐有限利润的人，这种说法太狭窄。大体上说，“搏傻者”就是拿自己的无知和市场搏斗的人，不管他这种行为是出于有意还是无意，从效果上来说都是一样的。所有的新手都可以被归类为“搏傻者”。当然，“搏傻期”过后会开始分化，少部分人转化为专业投机者，少部分人转化为“价值投资者”，但很不幸的，多数人会终生停留在搏傻阶段，直到被“洗白”退出市场为止。能否转化成功只有一个判断的标准：能否独立地、持续不断地稳定获利。这个过程一般来讲，资质最佳的人，至少需要10年以上的时间；资质中等的人，大约需要10～15年的时间；资质最次的，有可能需要20年甚至更长的时间。这还仅是就勤奋钻研市场规律的参与者而言的，大多数投资者，由于要么缺乏追求，要么不够勤奋，要么不愿自律，而终生徘徊在市场的大门之外。
　　没有会做长线的“搏傻者”，因为耐心特别稀少的缘故，“搏傻者”永远只做短线和超短线。做波段更不可能，如果要做，一定是把顶底做反。下面我以直接给出结果的方式对余下两类游戏参与者进行轮廓性描述：所谓“专业投机者”，就是那些一心探索市场规律，然后企图按规律办事的实事求是的交易参与者。这类人善于提炼事物内部的客观规律，看问题直奔核心，不容易被行情假象或虚假无用的漂亮理论所蒙蔽。他们以市场本身为研究对象，只相信自己的判断力，不容易被别人的意见所左右，不听信任何所谓的内幕消息。这类人通常操作中小资金，也可以操作超大资金，他们的获利能力在三类投资者中是最强的。他们主要使用技术分析工具，同时善于利用“价值投资者”的研究成果，寻找最佳的时机出击。这类人以波段操作为主，兼顾短线和长线。
　　所谓“价值投资者”，就是一群巴菲特的模仿者和崇拜者。前面说过，由于对投机市场缺乏真正的了解，他们通过类似宗教信仰般的虔诚来弥补自信心的不足，同时对锁定的标的股倾注了太多情感，赋予其太多的神圣色彩。这类人把全部精力用于研究企业而不是市场本身，以“基本分析”为工具，“大势”和“时机”观念淡漠，以喜欢长线持股著称。事实上“价值投资者”队伍里隐藏了一大批不肯正视市场、不肯研究市场自身规律的懒人，如果他们不肯做一点点扎实的功课，只是口头上宣称自己信奉“价值投资”，那么他们在本质上恰恰就是前面讨论过的“搏傻者”，感觉是不是有些讽刺？因此你不能根据一个人宣称他是哪一类投资者就直接相信了他。你要看他具体是如何做的，特别是在参与了这个市场10年以后，那么基本上尘埃落定，是哪一类就是哪一类，没有含糊的余地。读者也可以按照上面的描述给自己归类。下面的讨论都是就参与这个市场10年以上基本定型的投资者而言的。