今天沪市承接前期跌势继续大跌88点或3％，全天以次低点2868点报收，沪市与两市合计成交额分别为461/692亿元，与97点大缺口产生之前的20080606日之数据433/668亿元基本持平，表明做空动力仍未释放完毕。涨跌停家数之比为7：91，涨跌家数之比为133：1510。个股持续大幅杀跌，跌况之惨烈令人触目惊心！可以毫不夸张的说，我们正处于有史以来最为残酷的熊市之中！目前市道下，任何逆势做多行为都会轻而易举地招致损失，昨天买进的159901今天被套就是明鉴。我昨天只是注重对乖离率、涨跌幅和技术指标的计算，但忽视了跌停板家数不能满足超跌要求的事实；也忽略了大盘刚刚漏底，K线形态上不可能马上止跌的事实；更忽略了领头羊中石油、中石化远未超跌的事实。

　　逆势交易就是一件吃力不讨好的事。你有九个方面考虑对了，有一个方面考虑错了或者忽视了，就会招致失败。顺势若以镒称铢，逆势若以铢称镒。“故善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。善战者之势，如转圆石于千仞之山者，势也。”祖先的话，宜滚瓜烂熟，了然于胸，在实战中反复体会。当前市道，交易者唯一正确的做法，就是在股指期货或ETF指数基金上做空（如果允许的话）；在不具备做空条件的情况下，空仓也是最不坏的选择。下周一有两种可能走势：1、借助大礼拜推出的利好政策（如果有的话，再不出利好政策延缓下跌节奏，A股市场跌幅早晚要赶上越南股市），周一直接反弹；2、大礼拜无利好消息支持，投资者信心彻底崩溃恐慌盘汹涌而出，开盘大幅下挫创出阶段低点后完成超跌构造，然后展开反弹。不论哪种走势，反弹都将是短暂的，最多不会超过一周。之后才是真正的杀人浪正式展开！
　　20080614日：投资家的预言——三只即将崩盘的股票！
　　作者按：

　　发贴很困难，因为有些网站老是莫名其妙没有反映。我写帖只需要1小时，应邀在各大论坛发贴，却需要2小时以上，每次发完帖都累得精疲力尽，比写帖还累。
　　写这个帖子的心情是沉痛的。因为我将要提到的三只股票就是中国股市“价值投资”的“三面红旗”：002024苏宁电器、600519贵州茅台、000792盐湖钾肥。根据我的技术，它们不得不崩，在劫难逃！我一生只追求“真相”两个字，但“真”和“善”与“美”之间往往是矛盾的。比如说，善良的散户对未来抱有美好的期待，因为他们不了解投机市场的真相。“价值投资”，因为背靠巴菲特的神话，曾经寄托了多少投资者的梦！但是在我接触这一概念和逻辑的早期，我就对它抱有深深的不信任和怀疑，至少对它在中国股市的适应性抱持怀疑态度，我在《一个专业投资者的至深感悟》一书中已经反复阐述过这一观点。
　　至于何为崩盘，每个人的定义都不一样。我对这三只股票的预言是：未来六个月内，它们将在现有价格的基础上跌去30％！截止今天（20080613日）三只股的收盘价分别为41.8元、149.49元、79.2元；打七折之后的价位分别为29.26元、104.6元、55.44元；相对于它们的历史最高价74.64元、230.55元、107.69元，最大跌幅分别高达61％、55％、49％，不知道这算不算“崩盘”？未来如果这三只股票接下来的走势被我不幸言中，对中国股市、对“价值投资”理念和对它们的持有者会有什么样的影响，不是三言两语能够说得清的，我只想让我的读者们，尤其是持有这三只股票的读者们早作准备。废话少述，看图说话：
　　20080615日：《漫步华尔街》批判（上）　
　　作者按：
　　发贴很困难，因为有些网站老是莫名其妙没有反映。我写帖只需要1小时，应邀在各大论坛发贴，却需要2小时以上，每次发完帖都累得精疲力尽，比写帖还累。解盘几乎每天都有，但是我不一定有精力转贴到这里，就是转贴也不一定及时，想看的网友请到我的博客看原版：http://blog.sina.com.cn/xdlz1973
　　作者简介：
　　伯顿G.马尔基尔，是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。在哈佛大学读完本科和商学院之后，马尔基尔在著名券商史密斯巴尼的投资银行部工作，开始了自己的华尔街之旅。后来，他在普林斯顿大学获得博士学位，并留校任教，曾任普林斯顿大学金融研究中心主任、经济系主任，其间担任过美国总统经济顾问委员会成员，继而在耶鲁大学商学院做了8年的院长。现在，他的学术身份是普林斯顿大学汉华银行经济学讲座教授。马尔基尔没有囿于学术的象牙塔，而是多年来亲临波谲云诡的华尔街，并一直在多家大型知名公司担任董事，其中包括先锋集团和保德信金融集团。他还持有自己看好的投资品种长达30年，并获得了超出市场的利润。代表作：《漫步华尔街》、《从华尔街到长城》。

　　点评：我在《一个专业投资者的至深感悟》一书中已经将“漫步随机”理论归为“扯淡理论”之列。所谓“扯淡理论”，就是中听不中用的理论。乍一听很有道理，但经不住进一步的推敲分析。读者要警惕一种有害的、缺乏主见的人格，就是“甲听起来似乎很有道理，乙听起来似乎也很有道理，尽管两种观点彼此是矛盾的”。客观事实没有任何矛盾性可言，它只有一面——自然存在的一面。有矛盾的只是人们对客观事物的看法或认知。而人们对客观事物的看法或认知仅仅只是客观事物的“地图”（约翰·迈吉语），它永远都是次要的、第二性的，永远都不应该比客观事物本身更重要。换言之，我们可以修改“地图”，但无法修改客观事物本身。这是进一步讨论的心理学、逻辑学和哲学基础。
　　另外请读者注意作者的身份，我希望我这一看问题的角度不会被认为是唯身份论。首先他是学者加董事的角色，即所谓大学教授一类的人物。我说过作为一名学习者阅读交易经典，只应该重视那些伟大交易家的著作，而大学教授或董事或商人或官员或经济学家，和一名伟大的交易家根本不是一回事，其区别就象一名久经沙场百战百胜的老将和一名虽然饱读兵书但是从未指挥并打赢过哪怕一场战斗的书生那样大。一个学者无论他的学问多么高深都不能和一个实战派交易家相提并论，哪怕他获得过诺贝尔经济学奖也不行，除非他同时还是一名成功的交易家！关于马尔基尔的交易绩效，作者简介里只是笼统地说“持有自己看好的投资品种长达30年，并获得了超出市场的利润”。对不起，我要粗暴地打断一句：哪只品种？超出市场的平均利润多少？为什么不象迈克尔·卡沃尔在《趋势跟踪》一书中用表格列出比尔·顿、约翰·W·亨利、艾德·斯科塔等伟大交易家几十年的历史绩效那样列出作者的历史绩效，以更好的作为漫步随机理论的佐证？说他是“杰出的专业投资者”，究竟有多杰出？有更多的例证可以拿来服人吗？
　　马尔基尔的《漫步华尔街》一书被吹捧为经典，固然是因为原书文笔流畅、文采斐然，而且其中也不乏正确的观点。但是我想说的是，该书最核心的观点：1、同时否定技术分析和基本分析；2、鼓吹将“价值投资”理念指引下针对个股的“买入——持有”策略修订为针对成分指数成份股的“买入—持有”策略——二者全部都犯了根本性错误。下面我将针对这两大观点逐一批驳。
　　书名：《漫步华尔街》
　　作者：伯顿 G.马尔基尔（ Burton G.Malkiel
　　译者：张伟
　　定价：48元

　　出版日期：2008年4月
　　出版社：机械工业出版社
　　股市预测朦胧难解
　　有时，大学教授会被学生这样问道：“如果说您真的那么厉害，那为什么不富有呢？”这个问题通常都会令教授怀恨在心。在他们看来，自己放弃挣得世俗财富的机会，是为了投身于对社会显然有益的教育事业之中。拿同样的问题直接问技术分析师可能更加合适。既然技术分析的目的就是赚钱，那么人们有理由相信，鼓吹技术分析的人将自己的理论付诸实践时应能获得成功。

　　点评：“既然技术分析的目的就是赚钱，那么人们有理由相信，鼓吹技术分析的人将自己的理论付诸实践时应能获得成功。”这句话有一个简单的逻辑错误，那就是他实际上是在说每一个技术分析者都应该是市场的成功者，这怎么可能？众所周知在任何行业成功者都是极少数，不同市场参与者对技术分析的理解、看法是不尽相同甚至截然相反的，显然他们不可能都取得一样的交易绩效。就拿作者推崇的漫步随机理论来讲，难道说他能保证每一个信奉漫步随机理论的人都能取得优秀的交易绩效吗？