点评：作者在这里终于亮出了他的“法宝”：即“买入——持有”成分指数之成份股，亦即所谓的“指数（基金）投资法”。我想提两点不同意见：1、如果指数不存在趋势，敢问作者如何获利？一个漫步随机的指数如何获利？这是自相矛盾的。也就是说，“指数投资法”获利的依靠依然是趋势，尽管作者否定趋势的存在或功效；2、投资指数（基金）的风险不仅是巨大的，也是显而易见的。其获利的前提是建立在指数长期上涨趋势的背景下的。如果大盘指数在多年的时间里只呈现下跌或者滞涨的趋势，则投资指数（基金）将一无所获。
　　例如，美国的道琼斯指数，在1966年创出了最高989.03点后，道指在1982年下半年才最后正式告别1000点，从1966年至1982年，这期间几乎就是一个17年的熊市。再例如，日本股市自1989年12月见顶38957点后，到2003年4月最低到达7603.76点，下跌幅度达79.9%，而且是一个长达14年4个月的超级大熊市。即使是最近四年来一直上涨，2007年上半年最高也只有18300.39点，只有历史最高点的一半还不到。你如果在1989年底日经指数近4万点时投资指数基金，那么到17年后的今天，你资金的帐面损失超过了一半。另外A市场从6000点到2800点的历程我想对投资者造成的切肤之痛比任何理论都有说服力。

　　那么究竟如何突破这一困境，解除作者的尴尬呢？我在这里给出答案：尽早研判出长期趋势转空的事实，然后利用趋势跟踪技术，在股指期货或指数基金上做空！做空，明白吗？
　　对投资者的启示

　　股价过去的走势不可能以任何有意义的方式用于预测未来的股价。技术策略通常都很有趣，还经常让人感到欣慰，但绝无任何实际价值。这便是随机漫步理论弱式有效形式的核心思想。各种技术理论只是富了炮制和推销技术服务的人，以及雇用技术分析师的证券经纪公司。这些证券经纪公司希望分析师的分析有助于鼓动投资者更频繁地进行买入卖出的交易，从而为公司带来更多的佣金收入。
　　使用技术分析确定股票买卖时机的做法尤为危险。因为股票市场有着长期向上的趋势，所以持有现金可能风险非常大。为避开市场阶段性下跌而经常保持大量现金头寸的投资者，很可能在市场迅猛涨升的某些阶段被排斥在市场之外。密歇根大学的H.纳盖特·西布恩教授（H.Negat Seybun）发现，从20世纪60年代中期到90年代中期这30年间，重大市场获利中的95%大约来自这期间7500个交易日中的90天。如果你碰巧错过了这90天，虽然只占全部交易日1%多一点儿，这些日子里股市提供的长期丰厚回报却都被一笔勾销了。所以，这里应记住的是，短期选择买卖时机的人必然会冒着风险，错失为数不多却又对投资业绩有重大影响的几次短暂的大幅飙升行情。
　　如果过去的股价只包含极少的或根本不包含有助于预测未来股价的信息，那么遵循任何技术交易策略以捕捉买卖时机的做法便毫无意义。只是简单地采用买入持有的策略至少不逊色于使用任何技术交易策略。终止订购没有价值的技术服务吧！回避识读图表、频频劝诱你买进卖出的经纪人吧！

　　买入持有的策略还有个我一直没有提及的重要优势。不停地买进卖出，即便还能赚钱，生成的资本利得也需纳税；而买入持有策略却能让你推迟或者避免缴纳资本利得税。如果遵循技术交易策略，你很可能会实现短期资本利得，从而比使用买入持有策略缴纳更多的税款（且纳税的时间也更早）。因此，只是买入并持有符合你理财目标的多样化投资组合，将使你得以节省投资费用、经纪佣金和税款，同时还能实现至少与使用技术分析一样好的投资总回报。
　　总论：一个成功的交易者不会否认趋势这样明显的事实存在，也不会否认趋势的伟大力量，而是会实事求是地承认自己就是依靠趋势过活的。不是每一个技术分析的信奉者都能成功，但是否定技术分析你会离成功更远。一个成功的技术分析者会对同样成功的基本分析者表示敬意，因为前者将“道氏理论”奉为宝典，后者将《证券分析》奉为宝典。但凡经典理论能够屹立百年而不倒，必有其非凡之处和不能够被超越的地方。近百年来围绕两大理论的著述汗牛充栋，区区一本单薄的《漫步华尔街》就能将它们一下子全都否定了吗？这不是以卵击石、蚍蜉撼树又是什么？“漫步随机”理论不懂做空，仅就做多而言，甚至不能解决何时买进、何时卖出等基本问题。它明明依靠趋势获利，却反过来否定趋势的存在和力量，这和“拿起筷子吃肉，放下筷子骂娘”的歹人何异？总之这就是真正的“扯淡理论”，作者属于在靠啥吃饭方面“拎不清”的一类人，这样的人是不可能成为伟大的交易家的，是为结论！
　　20080616日解盘：石化双熊决定明日走向！
　　作者按：
　　发贴很困难，因为有些网站老是莫名其妙没有反映。我写帖只需要1小时，应邀在各大论坛发贴，却需要2小时以上，每次发完帖都累得精疲力尽，比写帖还累。解盘几乎每天都有，但是我不一定有精力转贴到这里，就是转贴也不一定及时，想看的网友请到我的博客看原版：http://blog.sina.com.cn/xdlz1973

　　今天沪市一度最大跌幅58点最低见2811点，然后展开反弹，收盘微升5点以2874点报收。由于收盘点位低于开盘点位，所以K线收出第9根阴线。涨跌停家数之比为12：37，涨跌家数之比为389：1235。沪市与两市合计成交额分别为444/672亿元，处于中游水平，并未大幅萎缩。中石油涨幅6.64％，中石化涨幅2.6％，两只股中线处于下跌途中，短线之续升动力大小决定大盘明日走向。三线股已经连续几天跌幅大于一线股。
　　上周虽然仅有4个交易日，但上证幅度高达－13.84％的周阴线为十二年来所仅见。尽管个股跌幅巨大，具备强烈反弹要求；但盘面是如此羸弱，以至于明天直接反弹或反弹前最后一跌两种可能皆有。换言之，十连阴也有存在的可能。上周四解盘说周五和今天必有强劲反弹，看来是说早了，在此特向朋友们致歉。今后玩超跌，必须要四大要素全部具备，决不能迁就市场。这四大要素是：1、跌幅；2、乖离；3、跌停板；4、布林线；有机会我将在《一个投资者的至深感悟》中详细论述。

　　超跌理论本质上就是逆下跌趋势做多，由于风险性很大，所以必须严格恪守进场条件，不能轻易向市场让步！有两点注意事项：1、资金分2－3批进场，无论多么自信，都要防备“万一”；我这次介入159901被套就是进场条件部分满足、部分不满足，且一次性满仓造成的，请朋友们从我的操作中吸取经验教训。2、一旦被套，绝对不允许止损，要坚决顽抗到底，这和其它情况下被套必须止损是不同的。因为进场条件已经比较严格，所以即便判断失误（通常表现为进场过早），最后反弹仍会到来，甚至更为猛烈，最差结局也就是打个平手而已。我需要指出的是，这不是股龄十年以下的新手可以掌握的游戏。不知道有多少极富潜质的好手，都死在这代价高昂的“反弹”上！
　　20080618日解盘：有量配合，反弹将继续！
　　作者按：

　　发贴很困难，因为有些网站老是莫名其妙没有反映。我写帖只需要1小时，应邀在各大论坛发贴，却需要2小时以上，每次发完帖都累得精疲力尽，比写帖还累。解盘几乎每天都有，但是我不一定有精力转贴到这里，就是转贴也不一定及时，想看的网友请到我的博客看原版：http://blog.sina.com.cn/xdlz1973

　　今天沪市早盘一度下跌66点最低见2729点，然后在场外操底资金的注入下指数开始飙升，尾盘大涨146点或5.24％以2941点报收。此举一扫前期“十连阴”的阴霾，对被套投资者饱经创伤的心灵无疑是一大安慰。尤为值得注意的是，伴随着指数的大涨沪市和两市合计成交额分别为711/1059亿元，较昨日之数据449/690亿元有明显放大，显示有近370亿元的场外资金进场操底。有了成交量的支持，反弹行情仍有能力持续。如果明天继续收阳延续反弹则甚好；如若收阴调整，则阴线实体愈小愈好，周五再度收阳的概率大。