（中篇）一个专业投资者的至深感悟【27】
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　　27、何时应该停止做多？——超涨理论
　　在认识了月线图、周线图、日线图、K线形态、均线形态、K线与K线的位置关系、均线与均线的位置关系、K线与均线的位置关系以及一些K线定式之后，我们已经有条件来回答一个至关重要的问题：究竟何时应该停止做多？无论一轮普通的上升趋势，还是轰轰烈烈的大牛市，总有结束的一天（参见“牛市何时结束，熊市何时开始”一章的专门论述）；即便是在上升趋势运行途中，例如在日线图和周线图上，也总有一些时候并不适合继续开多仓，尽管长期趋势是向上的，你仍然不能够那样做，否则你会立即遭受损失甚至受到严重伤害；这伤害会足够大，大到让你没有信心或能力继续持仓将整个长期上升趋势做完。尤其糟糕的是，你还可能被套牢在大牛市的终点站——一个历史性的大头部上；即便你最终能够止损出局（我在后面还将专门论述，如果没有识别有无趋势及趋势何时开始与何时结束的能力，止损也并不能帮你迈向成功），损失之大依然会超出你的承受能力。经过长期的观察研究和大量的实战探索，我终于总结出“超涨理论”，来回答何时应该停止做多的问题。超涨理论和下文将要谈到的超跌理论，是我十二年来精研证券交易市场实践和经验的总结，是笔者个人心血的结晶；可以很孤独地说，没有任何来自前辈高人的启发协助笔者完成该理论。
　　说来奇怪，如此重要的课题竟然无人研究？我想事实上未必如此。有些交易家也许有现成的答案，但是作为核心交易机密无人公布这些研究成果；其次，一些大名鼎鼎的投资家有意无意地轻视“时机”的重要性，导致人们忽视了对该课题的研究。例如巴菲特，因为介入时机错误，他往往会在某个品种上深套30～50％；作为应对这一尴尬处境的良方，巴菲特把“惊人的忍耐”作为对投资大众的唯一要求。事实上他也确实做到了，结果通常都是他通过那个叫做“时间”的魔方战胜了市场，最终获利出局。但是我必须尖锐地指出，巴菲特的“惊人的耐心”之路对绝大多数人是完全行不通的！原因有二：其一，人们只能坚持那些有根据、有理由，并且自己能够理解其根据和理由的信心，单纯地告诉一个人“要有耐心”是远远不够的。作为全球唯一的集投资家、企业家和金融家等各种身份于一身的世纪老人，巴菲特是唯一有能力判断一家企业的真正价值的人（也许彼得·林奇也算一个？总之这样的人是真正的极少数），而其他人并不具备这种能力，就是通过学习也不能。其二，巴菲特本人经营着保险公司，他有着几乎无穷无尽的资金来源，很少有人注意到这一点。
　　总之，耐心是有条件的，“时机”是万分重要的。当你一次又一次被“耐心”战败时，不必一味地谴责你自己。仔细研究这些失败，也许仅仅是介入时机的技术性错误，或者干脆搞错交易方向的低级错误，而与你有无耐心或有多少耐心无关。尽管稳定的心态有一些积极的价值（这价值不容高估，相反，如果不具备正确的交易技术，“心态”越好结果就越糟糕），但绝非决定交易成败的关键性因素。什么是决定交易成败的关键性因素？回答是交易技术（即识别有无趋势及趋势何时开始与何时结束的能力，和在上升趋势中做多、在下降趋势中做空、在无趋势行情中空仓的对策）、交易策略（即通常所谓的“资金管理”，用笔者独创的话说就是：仓位与胜算成正比，高胜算高仓位，低胜算低仓位，无胜算无仓位；在期货交易中，最为生死攸关的就是“杠杆”两个字的运用：绝对高胜算高杠杆，相对高胜算低杠杆，低胜算空仓）、交易心理学（即从根本上扫除追求失败的潜意识、改变一些不利于成功的交易方式和习惯以及实现“情绪管理”，或“自律”）。交易策略是对交易技术的执行，交易心理学则是对交易策略的执行……注意它们的次序。最首要的是交易技术，没有交易技术，讲究交易策略就是缘木求鱼，谈论交易心理学就是对牛弹琴。这些在本书的最后将专门讨论。
　　说道超涨/超跌，有些读者自然而然地想起指标学里面的“超买/超卖”这个词来。有这种联想是正常的，因为它们字面上很相似。但是我必须指出的是，这里讨论的“超涨”和“超跌”，与传统指标学中所谓的“超买”与“超卖”现象尽管听起来接近，但本质上完全不是一回事，其实战价值更是天壤之别。首先，超涨/超跌理论针对的是趋势行情，而超买/超卖现象则是针对于区间震荡行情（也叫矩形震荡行情，即无趋势行情）；其次，超买/超卖现象是否发生要靠技术指标的指示，而超涨/超跌理论直接从K线和均线入手，与技术指标无关。关于技术指标，尽管本书没有讨论与它相关的哪怕一个字，但这并不等于我不了解技术指标。事实上，在从业早期，我曾经深入系统地学习过它们。例如BRAR/CR/VR/BOLL/CCI/DMA/DMI/EMV/KDJ
　　/MACD/OBV/PSY/RSI/ROC/SAR/TRIX/WR/WVAD……我不仅了解它们的用法，也知道它们的计算公式。正因为对技术指标如此熟悉，我才能够指出技术指标的本质和缺陷所在：1、技术指标是行情发展的结果而不是原因，它是测量行情的工具但不是行情本身，所以它绝对不会比K线和均线更重要；2、正因为它是行情发展的结果，所以它以一种难以觉察的方式滞后于市场，但是它的设计方法却让初学者误以为它们领先于市场。
　　我无意于在此全盘否定所有技术指标的价值。但是请记住：技术指标只是一种参考，永远不存在一种新的、有可能尚未被发现的“神奇指标”能够代替你对于行情自身的阅读。所以放弃幻想吧，老老实实地学习K线和均线技术吧，这才是直接和行情本身而不是和其替身打交道。技术指标也分为指示趋势行情的趋势型指标和指示区间震荡行情高低点的摆动指标（我将它重新命名为“无趋势指标”）。显而易见，趋势型指标运用在无趋势行情里会左右挨耳光；而无趋势指标在趋势行情里的表现就像个白痴——这就是那些技术指标的信徒们通常在趋势行情里一再抱怨而又百思不得其解的现象——指标“超买”了还可以再超买，超卖了还可以再超卖。后来干脆，他们把这种现象称之为技术指标的“钝化现象”。如果顺应趋势行情的本性，我们不难发现，在无趋势型指标发出“超买”信号时不仅不应该平掉多头头寸，反而应该及时买进，紧紧持有，直到指标不再“超买”才对（在后面的章节中我们将认识到，这就是传说中的“主升浪”）。相反，在无趋势型指标发出“超卖”信号时不仅不应该平掉空头头寸，反而应该及时卖空，紧紧持有，直到指标不再“超卖”才对（在后面的章节中我们将认识到，这就是传说中的“主跌浪”）。