日期：2013-08-07 09:27:09
　　八。顺势而为
　　作为大学的金融基础课，《公司财务金融》，《资产定价》等主要着重于金融和资本市场的基础知识。一般从计算“净贴现值”开始，接着计算“债卷现值”，进而讨论“资本市场理论”，“金融风险管理”，“公司资本结构”，最后是“公司资本运作”。作为了解和管理公司财务的基础，这些知识是非常有用的，但要了解股市上公司的股票的动态，却还需要从一个更加广阔的视角来认知。
　　“水涨船高”在股市上是很普遍的现象，是指当道琼斯等指数明显上涨时，股市上大多公司都会涨，尽管幅度可大可小。所以，只看公司的财务和收益状况是不够的，需要观察整个股市的大势。所谓大势,就是股市整体运动方向的趋势,在大多数时候，股市趋势反映了以股指为代表的大多个股的走势。如果在一段时期中股市趋势性上涨，即虽然天与天之间，或周与周之间，甚至月份间股指有涨有跌，但只要下跌在一定的幅度中，最终是上行，则称为“牛市”，股指“牛”了，很多公司股票也会跟着“牛”。与此相对，还有“熊市”，市场走势中固然也偶有上升,但大都只是昙花一现,总的来看,趋势是下行。在“熊市”中，一般股价跌多涨少,在这种市场中,买进股票跌的概率很大，涨的概率很小,当股市上多数股票跌跌不休，赚钱就很难。

　　要想在股市赚钱，就必须把握大势，顺势而为， “牛市”买，“熊市”卖，不要和趋势作对。但要认识趋势，就需要了解国家，甚至全球宏观经济的运行。根据经济周期理论，经济运行中会周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭，循环往复。现代宏观经济学中，每一个经济周期都可以分为上升（繁荣）和下降（衰退）两个阶段，犹如波浪般起伏。在经济繁荣时期，市场需求旺盛，商品畅销，企业的销售为满足市场需求不断攀升。营业额增加通常给企业带来更高的利润，而倘若供给紧张，企业甚至还可以趁机加价。因为公司股票价格一般是和公司的利润挂钩，所以利润增加会带动股票价格上涨，这就是经济繁荣时期，股市兴旺的基本原因。

　　与繁荣相对的经济萧条时期，市场需求疲软，商品滞销，只能减少生产，营业额下降，利润下降，甚至亏损，陷入困境，时间一长，不得不宣告破产。当公司破产，资产不足抵债，虽然法律规定了上市公司的股东们没有还债的责任，但公司破产后股票的价值是零。所以，经济萧条时期股市也“熊”。最好的例证是1920年代末开始的大萧条，持续了将近13年，期间还有世界大战，代表全球股市动态的美国道琼斯指数从1929年3月的386点跌到1932年7月的41点，下跌了近90%。虽然1942年的4月，道琼斯指数着陆95点最终见底，但直到1954年 - 25年之后，道琼斯指数才突破了1929年创下的历史最高点。其间，破产公司无数。

　　显而易见，如不顺势而为，站在了趋势的对立面，买股票不仅赚不到钱，甚至会全军覆没，亏得精光。而要把握趋势，就因该熟悉和了解主要的宏观经济指标，包括经济增长率，失业率等。
　　日期：2013-08-08 20:00:17
　　顺势而为还有一个关键点：绝不可以和美联储作对。
　　美联储（Fed），全称美国联邦储备系统（Federal Reserve System），是美国的中央银行体系，由美国国会通过1913年的《联邦储备法案》而创设。美国联邦储备系统包括：“联邦储备系统理事会”（Board of Governors of the Federal Reserve System）；“联邦公开市场委员会”（Federal Open Market Committee）；“联邦储备银行”（Federal Reserve Banks）；约三千家会员银行；及三个咨询委员会（Advisory Councils）。美国联邦储备系统是以私有形式组织的行使公共目的的私营银行系统。美国政府虽不拥有美联储的股份，但美联储的94%利润（2012年总利润为600亿美元）转交给美国财政部，剩余6%用于给会员银行发放股息；同时，美国政府任命美联储的所有高级官员，从主席到理事都由总统任命。但为了防止总统操控联储，所有总统任命必须由参议院批准，同时理事会委员任期长达14年，且原则上不允许连任。

　　美联储的主要职能是：发行货币；管理及规范银行业；通过买入及售出美国国债来执行货币政策；和维护银行支付系统的稳定。联邦基金利率是美联储执行其货币政策的重要手段，其它次要手段包括调整商业银行存款准备金率、公开市场操作和调整贴现率等。联邦基金利率是一个银行互相支付过夜借款利息的利率。另一个手段是通过决定银行准备金率来影响货币的供给，一般情况下银行准备金率越高，货币供给量越少。而美美联储通过“联邦公开市场委员会”买入或卖出美国债卷来减少或增加货币供给。事实上，美联储职能的核心是决定利率并保证在该利率水平上货币供给，而扣除通胀影响的实际利率（下称“利率”）是影响股市走势的最基本且强势的因素。

　　股市从根本上来说是“货币的市场”，流入股市的货币多了，因为公司股票数量在短期内是不变的，股票价格就会随货币流入增加而上涨，反之则下降。而利率，作为货币使用的价格，其变动不仅影响货币的流量，也影响货币的流向。一般说来，利率低，则“货币的价格”便宜，货币流量充足，利率高，使用货币的成本高，货币流量就会减少。另外一个重要是影响，是利率高低改变股票的相对价格。因为金融资产的种类繁多，而利率对各类资产价格的影响不同。比如，利息很高时，定期存款既低风险，收益也稳定，明显优于风险很高的公司股票，同时，利率很高时，购买国债坐收利息也是优于股票的选择。因此，美联储的货币政策影响股市的趋势，要顺势而为就绝不可以同美联储“对着干”。